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Para comprender el significado del término token en palabras sencillas, estos pueden compararse con las fichas de apuestas en casinos, en donde cambiamos nuestro efectivo por algo representativo que tiene valor pero solo dentro de un mercado específico.

En este caso al invertir, se reciben acciones de participación en proyectos en desarrollo, que se gestan a partir de otra criptomoneda base, a las cuales se les denomina como token.

A diferencia de las criptomonedas, los tokens no son minables a través de hardwares, sino que se mueven por consenso, esto quiere decir que si la ICO que la promueve está realizando bien sus operaciones, entonces adquirirá más valor.

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Considerando que el token es la fase previa a la conformación de una criptomoneda como tal, esta se ve afectada cuando la madre registra subidas o bajadas en su valor, es decir, si proviene de Ethereum y esta baja su cotización, entonces el token correrá la misma suerte.

Otro aspecto necesario de conocer para comprender el funcionamiento de los tokens, son los contratos inteligentes, los cuales no son otra cosa más, que proyectos que se realizan a partir de una moneda base, como por ejemplo Ethereum o Cardano, para realizar una serie de sub-monedas mejor conocidas como tokens.

Por ejemplo utilizando el ecosistema de Ethereum, ya existen más de 2000 proyectos y los tokens vendrían siendo las acciones que representan a esas ICO.

Con esta cantidad tan creciente es fácil entender porque pueden verse tantos anuncios publicitarios en las redes sociales en donde se invita a participar.

Modelos de venta de Tokens

Existen varios mecanismos para la venta de los tokens, los cuales han surgido desde la ICO de MasterCoin en el año 2013, la cual se considera como la primera de la historia, todo un hito gracias a su recaudación de 500 mil dólares en Bitcoin, en adelante se han propuesto múltiples alternativas para mejorar los resultados.

El creador de Ethereum, Vitalik Buterin, describe los principales modelos existentes:

a) ICO de venta limitada: Conocida también como Capped Sales, este fue el primer método empleado, en las ventas masivas de MasterCoin, WeTrust, MaidSafe, entre otros.

Consiste en la venta de un número determinado de tokens a un precio fijo, lo cual genera una valoración fija, teniendo resultados variables de éxito, esto debido al uso de una o varias criptodivisas como medio de pago.

Su desventaja está en que las constantes fluctuaciones en el valor de las monedas digitales, generó pérdidas económicas para algunos inversores, además trae consigo una alta concentración de tokens en pocas manos.

Fue el modelo más popular durante el año 2016 y parte del 2017, teniendo mucho éxito en importantes ICO, tales como; First Blood que recaudó 5,5 millones U$D en tan solo 2 minutos y en BAT, que logró 35 millones U$D en 30 segundos.

b) ICO de venta ilimitada: En inglés conocida como Uncapped Sales, en este esquema se comercializan tantos tokens como deseen comprar los inversionistas, ya que no existen límites en la emisión de monedas, lo cual puede generar incertidumbre sobre la valoración.

No se sabe a ciencia cierta cuál es la cantidad de fichas existentes y esto hace que si por ejemplo se adquieren 2.000 tokens de una ICO, no se pueda predecir la ganancia, debido a que el suministro total pudiera situarse en 20.000, 200.000 o 200 millones.

c) Subasta Holandesa Inversa: Es un poco más compleja que las anteriores, consiste en una venta limitada, en donde existe un límite de X cantidad de millones de dólares, sin embargo, la porción de los tokens disponibles para los compradores, dependerá de cuanto tarde en finalizar la venta.

Entiéndase, en cuanto tiempo se alcance el limite, lo cual quiere decir que si por ejemplo finalizara durante el primer día, entonces solo el 5% de los tokens serán distribuidos entre los inversores, pero si terminara en el segundo día, se repartirían el 10% y así sucesivamente, mientras que el resto de tokens quedará en manos de los desarrolladores de la ICO.

El escenario más recurrente es que muchos inversores toman malas decisiones por el simple miedo a perdérselo, comprando irracionalmente desde el primer día, sin prestar atención a la valoración.

Por ejemplo, si la venta culmina en unas pocas horas, con el resultado de alcanzar el límite establecido de X millones de dólares y solo un pequeño porcentaje de los tokens se distribuye entre los compradores, la mayoría quedaría en poder del equipo de la ICO, con la consecuencia de poder manipular los precios de la moneda virtual.

El padre de Ethereum, también plantea una lista de características que a su juicio debería poseer una ICO para poder considerarse como justa, democrática y eficiente:

  1. Sin banco central: Los emisores del token en venta no deberían poder ganar un porcentaje demasiado grande de los tokens, ya que  esto le daría control sobre el mercado.
  2. Certeza de la valuación: Considera que para participar en una ICO, debe tenerse certeza sobre al menos un límite en la valoración, es decir un piso sobre el porcentaje de todos los tokens que está recibiendo.
  3. Certeza de participación: Cree necesario que para participar en una ICO, se debería poder saber si de verdad existen posibilidades de poder hacerlo.
  4. Limite de monto a recaudar: La venta debe tener un límite en la cantidad de dinero que se pretende recaudar, a fin de evitar ser percibida como una ICO codiciosa.
  5. Eficiencia: La venta de los tokens no debería generar ineficiencias económicas sustanciales o pérdidas irrecuperables.

Pese a estos planteamientos más igualitarios, Vitalik considera que la búsqueda de la mejor ICO posible continúa, debido a que estas características no pueden ser satisfechas simultáneamente.

Hasta la próxima!

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