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Por: DailyForex

A medida que la criptomoneda Bitcoin alcanza nuevos máximos espectaculares en niveles dramáticamente aumentados de volatilidad, tanto los traders como los inversionistas se están preguntando si es una buena idea hacer trades con este activo o si ahora es el tiempo de alejarse antes de que pierda valor. La mayor parte del debate se centra en si Bitcoin está en una burbuja, y si es viable como una inversión a largo plazo. Preguntamos si es posible valorar Bitcoin correctamente, qué factores afectarán a su precio de mercado?, y qué deberían estar analizando los traders antes de decidirse a involucrarse en el trading de Bitcoin?.

¿Qué es una Burbuja?

Mi término preferido para lo que a menudo se conoce como “burbuja de activos”, “burbuja de precios” o “burbuja de inversión” es “burbuja especulativa”, porque invariablemente los picos de estas burbujas son causados por una actividad especulativa muy intensa. Una burbuja especulativa ocurre cuando un activo está muy por encima de cualquier cosa cercana a lo que podría ser su valor real (podría ser mejor decir “sostenible”). Una mejor manera de describirlo podría ser observar que debido a que todas las burbujas especulativas estallan, una burbuja puede ser definida como un activo que aumenta exponencialmente a precios extremadamente inflados y luego se derrumba y se asienta a un nivel que es mucho menor que su precio original (típicamente una caída del 75% o más). Una burbuja especulativa se caracteriza tanto por la subida como por la caída, particularmente la caída, que tiene lugar durante breves períodos de tiempo.

El economista Dr. John Paul Rodrigue produjo un excelente diagrama (ilustrado a continuación) que ilustra el progreso típico de una burbuja especulativa, no sólo por el tiempo y el valor, sino por el estado psicológico de los participantes reales y potenciales del mercado.

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Burbuja Bitcoin

Comparemos el diagrama anterior con un gráfico de precios diarios de Bitcoin en dólares estadounidenses:

Trading de Bitcoin

Se puede argumentar que, en el momento en que este artículo fue escrito, Bitcoin se encuentra en algún lugar de la etapa de “Negación” justo después de “Paradigma Nuevo” del diagrama del Dr. Rodrigue, ya que la tabla parece coincidir estrechamente. Es un caso que vale la pena considerar, ya que si fuera incorrecto, todavía podría valer la pena comprar Bitcoin, mientras que si esto es cierto, una venta corta podría ser un gran trade. Por supuesto, una opción mejor para usted podría ser el no hacer trading de Bitcoin en lo absoluto, pero saber lo que es Bitcoin y cómo funciona es algo que debe ser considerado antes de poder decidir si se trata de una burbuja.

¿Qué es Bitcoin?

Bitcoin es una moneda digital que puede adquirirse libremente. El sello distintivo de una moneda es si se considera moneda de curso legal. Bitcoin aún no ha llegado a esta meta, pero está siendo aceptada por cada vez más nodos dentro de la matriz económica global, incluyendo grandes compañías como Microsoft, Bloomberg y Virgin. La mayoría de las monedas están respaldadas por los bancos centrales de los estados nacionales, que tienen el poder de determinar la oferta en cierta medida, y por lo tanto pueden afectar los tipos de cambio de su moneda. Bitcoin no cuenta con el respaldo de ninguna autoridad central. Lo que es más importante, los nuevos Bitcoins sólo pueden ser creados por computadoras después de haber probabilísticamente gastado una cantidad similar al “valor real” de un Bitcoin. La creación de un Bitcoin requiere crear y ejecutar hardware con una conexión a Internet. Si se puede calcular cuánto cuesta en promedio generar un Bitcoin, ese valor puede usarse para estimar el “valor razonable” de Bitcoin.

“Valor razonable” de Bitcoin

Se sabe que el software de generación de Bitcoin, en todo el mundo, asigna un bloque de 12,5 Bitcoins cada 10 minutos en promedio. Un estudio académico realizado en 2016 estimó que aproximadamente $8,333 dólares se gasta en electricidad solo por los mineros de Bitcoin cada 10 minutos, lo que sugiere que el costo de oportunidad de un Bitcoin es por lo menos $667 dólares. Tomar en cuenta el valor amortizado de todo el hardware y software utilizado en la minería Bitcoin es una estimación más difícil, pero el mismo estudio académico encontró que estos costos llevan la cantidad total gastada por Bitcoin nuevo a $800 dólares. Sin embargo, el proceso de generación de Bitcoin tiene otra característica que hace imposible llamar a $800 dólares un “precio justo”: después de que se genere un cierto número de Bitcoins, el número de Bitcoins otorgados por bloque se reducirá a la mitad, duplicando el “valor razonable” por Bitcoin nuevo. Se espera con un alto grado de confianza que esta reducción a la mitad ocurrirá en 2021 y que el último Bitcoin será extraído en el año 2140. Esto significa que el “valor razonable” de un nuevo Bitcoin se duplicará a aproximadamente $1,600 dólares, y como Las tasas de interés son muy bajas y se espera que permanezcan así, el valor futuro descontado de un nuevo Bitcoin es discutible sobre la misma cantidad hoy. Cuando se realizó el estudio, el precio de Bitcoin fue muy inferior a $1,600 dólares, y al precio actual de $2,265 dólares estaría sobrevaluado aproximadamente por un 42%. Curiosamente, el gráfico muestra un claro punto pivote que ha actuado como resistencia y soporte a $1,600 dólares, lo cual podría no ser una coincidencia, ya que el estudio que he citado es probablemente el intento creíble más publicitado de calcular un “valor razonable” para Bitcoin.

Monetarismo, Bitcoin, y el sueño del Estándar del Oro

Una vez que se hayan creado (“minado”) 21 millones de Bitcoins, será imposible crear nuevos Bitcoins. Los Bitcoins pueden ser destruidos cuando los propietarios del Bitcoin pierden sus contraseñas, pero los Bitcoins, si se convierte de facto en moneda de curso legal en la mayor parte de la economía global y siguen bajo el mismo régimen descentralizado y fijo, serán una moneda que el mundo nunca ha visto: que será completamente impermeable a la inflación, y cuya oferta permanecerá para siempre finita. Los Bitcoins se comparan a menudo con el oro y la plata, que han actuado históricamente como las reservas primarias del valor, y son citados ahora por los economistas monetaristas y libertarios como respuesta eterna a la degradación sin fin de monedas de fiat. De hecho, los Bitcoins serán más firmes: el oro y la plata pueden ser minados y acumulados, y sus valores relativos en términos reales a veces fluctúan. En teoría, los Bitcoins no sufrirán de este problema.

La Respuesta a la Burbuja de Bitcoin

Parece lógico asumir que siempre que Bitcoin sobreviva en su actual estado incontrolado y fijo, se apreciará inevitablemente contra todas las monedas fiat, con el único descuento derivado de la cuestión de si se aceptará plenamente como una moneda de curso legal conveniente y utilizable. Un factor dentro de esto es si otras criptomonedas podrían eventualmente usurpar el papel principal de Bitcoin: vale la pena señalar que la capitalización de otras criptomonedas ha comenzado a exceder la capitalización de Bitcoin. Si se cree que Bitcoin mantendrá su dominio sobre otras criptomonedas individuales y eventualmente llegará a ser ampliamente aceptado, entonces hay muchas razones para creer que un Bitcoin vale por lo menos $1,600 dólares ahora mismo. Si esto es cierto, entonces Bitcoin podría estar sobrecomprado y debido a una corrección sustancial, pero no podría decirse que se encuentra en una burbuja comparable a la Manía de Tulipanes o las primeras sociedades anónimas británicas del siglo XVII. Este caso también soporta Bitcoin como una atractiva inversión a medio y largo plazo.

Desafortunadamente, veo una peligrosa exageración al suponer que Bitcoin va a ser una moneda libremente convertible y fungible, es decir, que estará disponible para todos los que lo deseen y que se aceptará generalmente como pago. Esto está lejos de estar asegurado, y con gobiernos que encuentran un valor considerable en el mantenimiento de sistemas fiduciarios que pueden inflarse para amortizar deuda, ¿por qué se sentarían y permitirían que Bitcoin usurpara las monedas nacionales como medio de intercambio? Si Bitcoin va a seguir siendo la reserva de los entusiastas de la tecnología bohemia, al igual que hoy en día con menos de 6 millones de usuarios individuales, entonces está en una burbuja y está enormemente sobrevalorado.

Hacer Trades con Bitcoin

Si se está haciendo trades con Bitcoin con un horizonte temporal a corto plazo, se debe mantener el tamaño de posición muy pequeño, ya que la volatilidad es dramáticamente alta. El ATR (Average True Range) de 30 días se ha más que triplicado en las últimas 6 semanas. Aunque el gráfico todavía parece técnicamente bastante optimista, es posible que ya veamos el comienzo de una primera mayor baja por encima de los $2.600 dólares. También se puede esperar que habrá apoyo de $2.000 dólares y dentro de la zona justo por debajo de ese precio. Una gran corrección debe esperarse, como en una apreciación enorme de cualquier activo cuando las personas que no saben nada sobre él están comenzando a comprarlo. Los inversionistas a largo plazo probablemente harían bien en esperar un tiempo antes de comprar al menos parte de su posición prevista, idealmente a un nivel por debajo de $2,000 dólares o, mejor aún, $1,600 dólares.

Autor:
Adam Lemon es un trader de divisas que viene trabajando en los mercados financieros desde hace más de 12 años, incluyendo 6 años en Merrill Lynch. Está certificado en Gestión de Fondos y Gestión de Inversiones por el Chartered Institute for Securities & Investment del Reino Unido.

Importante: Operar en Forex tiene sus riesgos y no es adecuado para todos los inversores. Antes de decidir si desea iniciar la operación, usted debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y el riesgo. Los artículos publicados en EspacioBit por DailyForex son únicamente una guía que brinda todo tipo de información del mercado FOREX, pudiendo usted tomar o no nuestras recomendaciones, al leer los artículos, los foros o los blogs de DailyForex.

Link: DailyForex.com – en Español.

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